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　　铜：　　隔夜LME铜冲高回落。宏观方面，据美国财政部的最新数据，美国4月预算盈余2584亿美元，上年同期为盈余2095亿美元；4月份美国海关关税收入达到163亿美元，创历史新高，同比增长92亿美元，增幅达130%，该数据在一定程度上缓解了赤字压力，预算赤字没有进一步扩大。另外，中美谈判取得超预期进展，中美各取消了共计91%的加征关税，暂停实施24%的反制关税。库存方面，LME铜库存下降1025吨至190750吨。国内需求方面，当前订单相对平稳，但旺季转淡季预期下，终端需求订单可能逐步放缓。中美贸易谈判取得超预期进展，预计将推动风险偏好继续回升，对铜而言有望短线继续得到提振。当前宏观和基本面共振下，暂时看不到大幅看空的理由，铜价上看至78000~80000元/吨区间，但投资者须关注的是当铜价再次进入高价位区间时下游的接受度，特别是在旺季转淡以及抢出口窗口阶段性放缓之际，铜基本面以及库存表现，届时去判定铜价可能出现的再度冲高回落的风险。

　　原油 ：　　周一油价重心上移，其中WTI 6月合约收盘上涨0.93美元至61.95美元/桶，涨幅1.52%。布伦特7月合约收盘上涨1.05美元至64.96美元/桶，涨幅1.64%。SC2506以482元/桶收盘，上涨7.6元/桶，涨幅1.6%。美中两国上周末在瑞士达成协议，将现行高额关税下调115%。美国财政贝森特在接受采访时称，这项降税措施将持续90天，期间全球两大经济体将继续展开谈判，预计未来数周将再次会晤，推动达成更全面的协议。目前美国对华进口商品关税税率已降至30%，中国对美国商品关税降至10%。伊拉克计划在5月和6月出口320万桶/日原油，将较前几个月大幅减少。降低出口计划是伊拉克努力履行其向OPEC承诺的补偿性减产计划的一部分。这一出口水平将低于伊拉克石油部公布的3月出口约342万桶/日。整体来看，在关税谈判进展向好的大宏观局势下，大宗商品价格集体反弹，但从油价来看，供应的压力仍存，油价反弹仍需保持一份谨慎。