恒大，再起波澜！申请撤销子公司股份转让

清盘中的中国恒大动作不断。

5月12日晚间，中国恒大发布有关其附属公司CEG Holdings（简称“CEG”）的消息，CEG清盘人及CEG Holdings临时清盘人已于5月12日向中国香港高等法院提出联合申请，申请撤回相关股份转让。

据悉，香港高等法院已经指示于2025年6月25日的上午9时30分预留15分钟，对上述撤销转让申请进行聆讯。

值得一提的是，今年5月2日，中国恒大发布有关清盘的进一步消息，香港高等法院已于4月17日就中国恒大集团清盘程序作出关键裁决，明确仅法定债权人可参与或成为清盘监督机构，经济权益持有者被排除在外。法院同时支持清盘人排除股东参与决策。这一裁决意味着恒大清盘进入实质性阶段，但其跨境资产处置、债权人博弈、资产追索等仍存不确定性。

附属公司股权转让风波

此次主要涉及中国恒大附属公司CEG Holdings (BVI) Limited（简称“CEG”）。

据悉，去年9月12日，中国恒大向香港高等法院提呈针对CEG的清盘呈请。据公告显示，截至2024年9月12日，CEG 持有恒大物业53.68074亿股股份（占已发行股份总数约49.65%）。清盘人认为临时清盘人委任令可让清盘人保存集团的资产以便进行变现，为集团的债权人及其他持有者谋取利益。

据今年1月16日公告，香港法院1月10日向中国恒大集团附属公司CEG发出清盘令。安迈顾问有限公司的Edward Simon Middleton及黄咏诗将继续担任CEG 的共同及各别临时清盘人，直至CEG的清盘人获委任为止。

5月12日，CEG清盘人及CEG临时清盘人向香港高等法院提出联合申请，请求撤销恒大持有的CEG 的普通股转让给盛建(BVI)有限公司(英属维尔京群岛清盘中) （简称“盛建”）的转让申请。

据介绍，盛建是中国恒大在英属维尔京群岛注册成立的间接全资子公司，根据CEG清盘人于2024年3月展开至目前为止进行的调查，此前中国恒大及盛建各持有CEG普通股50%。

2022年12月30日，盛建以1美元将其持有的CEG 的普通股转让予中国恒大。在转让发生当时，盛建无力偿还债务，且转让价值大幅低于CEG 股份当时的价值。

对于转让是否根据英属维尔京群岛破产法可予作废，CEG清盘人向一名英国御用大律师及一家英属维尔京群岛的律师行征询了法律意见。根据联合意见，该转让在英属维尔京群岛法律下构成逊值交易。英属维尔京群岛法院有权作出命令将该转让作废，并将CEG股份归还给盛建，以恢复原有的股权状况。

去年7月22日，东加勒比最高法院英属维尔京群岛高等法院商事法庭向盛建颁布清盘令，并委任共同清盘人。去年10月下旬，盛建清盘人要求CEG清盘人把CEG股份归还给盛建，否则盛建清盘人将向英属维尔京群岛法院申请相关命令。

考虑相关情况后，CEG清盘人认为由盛建清盘人向英属维尔京群岛法院提出申请并不符合中国恒大、CEG Holdings或盛建各自的债权人的最佳利益；相反，考虑到获取的联合意见中的明确意见，自愿提出撤销转让申请是更合理和更具成本效益的途径。

据悉，香港高等法院已指示于2025年6月25日的上午9时30分预留15分钟撤销转让申请的聆讯。

恒大清盘进入实质性阶段

此番，子公司接连曝出清盘以及各种波澜，凸显中国恒大自身清盘途中的复杂性。

就中国恒大自身而言，自2024年1月29日恒大被香港高等法院颁布清盘令，正式进入清盘程序以来，其清盘进程一直备受关注。

今年3月10日，中国恒大公告指出，2月27日举行的押后聆讯上，法院经听取分别代表清盘人、破产管理署署长及一名最终持有人作出的陈词后押后判决，并将于稍后作出裁决。有关法院的裁决结果将于适当时候另行公布。

5月2日，中国恒大发布进一步消息，4月17日，法院就该申请作出裁决并给予指示。有关该法院裁决进一步详情公布在网站上。

此前，券商中国记者查阅网站发现，香港高等法院法官陈琳达（音译）的裁决，明确恒大清盘程序中的监察委员会（COI）成员资格被严格限定为“持有法定债权的债权人”，直接否定了债券“最终持有人”（即通过全球票据持有经济权益的投资者）的参与权。法院强调，清盘程序须基于法律权利而非经济权益，以避免“程序混乱及滥权风险”。

与此同时，由于恒大资不抵债，股东无剩余资产分配权，被排除出参与COI成员资格。法院特别指出，控股股东可能涉及“历史不当行为”，需防范其干扰清算。

此外，法院要求清盘人需通过香港联交所、新加坡交易所、主流媒体等多渠道公告，广泛征集债权人意向，并于42日内向法院提交COI组成方案。

业内分析人士认为，尽管法院的清盘令为债务重组提供了框架，但恒大的债务重组仍面临巨大挑战。目前，恒大尚未提出可行的重组方案，而其多家子公司等也已进入清盘程序，则进一步复杂化了整体债务处理。